**Khủng hoảng Tài chính 2008: Nguyên nhân Đằng Sau Cơn Bão Hoàn Hảo**
**Mở đầu**
Khủng hoảng tài chính năm 2008 là một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nghiêm trọng bắt đầu vào tháng 12 năm 2007 với cuộc khủng hoảng các khoản thế chấp dưới chuẩn ở Hoa Kỳ và lên đến đỉnh điểm vào tháng 9 năm 2008 với sự sụp đổ của Lehman Brothers. Khủng hoảng được coi là cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại suy thoái trong những năm 1930 và đã gây ra suy thoái toàn cầu nghiêm trọng.
**1. Sự Giảm Giá Của Thị Trường Nhà Ở**
Nguyên nhân trực tiếp của cuộc khủng hoảng là sự sụp đổ của thị trường nhà ở subprime ở Hoa Kỳ. Các khoản thế chấp dưới chuẩn là các khoản vay được cấp cho những người vay có điểm tín dụng thấp, thường là không cần chứng minh thu nhập hoặc tài sản. Khi thị trường nhà ở tăng giá, những người vay này có thể dễ dàng tái cấp vốn ngôi nhà của mình và trả nợ lãi suất thấp hơn. Tuy nhiên, khi giá nhà bắt đầu giảm vào năm 2006, nhiều người cho vay dưới chuẩn đã vỡ nợ.
**2. Hoá Đơn Giá Trị Có Tài Sản Đảm Bảo (CDO)**
Một yếu tố khác góp phần gây ra khủng hoảng là sự phổ biến của các CDO. CDO là các công cụ tài chính phức tạp được tạo thành từ các khoản thế chấp được đóng gói lại và bán cho các nhà đầu tư. Xếp hạng tín dụng của CDO thường cao hơn xếp hạng của các khoản thế chấp cơ bản, điều này khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, xếp hạng này được dựa trên các mô hình máy tính không tính đến rủi ro sụt giá nhà.
**3. Đòn bẩy Quá Mức**
Các ngân hàng cũng sử dụng đòn bẩy quá mức, tức là vay mượn với số tiền gấp nhiều lần vốn chủ sở hữu của họ. Điều này giúp họ tăng lợi nhuận khi thị trường tăng giá, nhưng cũng khiến họ dễ bị tổn thương hơn khi thị trường giảm giá. Khi thị trường nhà ở sụp đổ, các ngân hàng đã bị lỗ nặng và phải đối mặt với nguy cơ vỡ nợ.
**4. Quy Định Lỏng Lẻo**
Một yếu tố khác góp phần vào khủng hoảng là sự thiếu quy định và giám sát của chính phủ đối với ngành tài chính. Đạo luật Gramm-Leach-Bliley năm 1999 đã bãi bỏ Glass-Steagall Act, vốn phân tách các ngân hàng đầu tư khỏi các ngân hàng thương mại. Điều này dẫn đến sự hợp nhất diễn ra nhanh chóng của ngành công nghiệp tài chính và tạo ra các thể chế tài chính quá lớn và phức tạp để có thể thất bại. Ngoài ra, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã không giải quyết đầy đủ những rủi ro liên quan đến các CDO và các công cụ tài chính phức tạp khác.
**5. Thiếu Minh bạch**
Thiếu minh bạch cũng góp phần vào khủng hoảng. Các xếp hạng tín dụng của các CDO thường được thổi phồng bởi các công ty xếp hạng tín dụng, khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư không hiểu rõ rủi ro mà họ đang đảm nhận. Ngoài ra, các công ty đầu tư đã sử dụng các cấu trúc tài chính phức tạp để che giấu rủi ro của họ khỏi các nhà đầu tư.
**Kết luận**
Khủng hoảng tài chính năm 2008 là một sự kiện phức tạp được gây ra bởi nhiều yếu tố. Sự sụp đổ của thị trường nhà ở, sự phổ biến của các CDO, đòn bẩy quá mức, quy định lỏng lẻo và thiếu minh bạch đều đóng vai trò trong cuộc khủng hoảng. Những yếu tố này kết hợp với nhau để tạo ra một cơn bão hoàn hảo đã dẫn đến sự sụp đổ của toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu.
